El Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) es un mercado de reciente creación donde se negocian bonos y pagarés (deuda) de empresas de reducida dimensión, en concreto PYMES (pequeñas y medianas empresas). El objetivo de este mercado es que estas empresas puedan lograr la financiación que los bancos le niegan, emitiendo bonos y obligaciones al estado a un tipo de interés (en función de la solvencia de la empresa, cuanto más solvente sea menor interés) que comprarán inversores de todo el mundo.
Para poder participar en este mercado las empresas tienen que tener ciertos requisitos como son facturas más de 50 millones de euros, un beneficio antes de impuestos y depreciaciones de más de 10 millones de euros y que la empresa en los últimos años haya aumentado tanto la facturación como su beneficio. De esta forma se quiere garantizar que las empresas que emitan deuda en el MARF tengan un mínimo de solvencia y se garantice el pago de esa deuda.
Las rentabilidades medias de los bonos oscilan entre el 7 y el 8% y las empresas emiten por lo general en este mercado de 20 a 25 millones de euros de deuda, aunque existen emisiones de 10 y de 50 millones de euros.
Este tipo de mercado funciona con éxito en otros países como Noruega (Oslo AMB), que fue pionero en 2005 y a finales de 2012 contaba con 165 emisiones, pero también existe en Alemania (Mid-cap Bond Market), Francia (Alternext), o Italia (Extra Mot Pro).
En el caso español existe un mercado similar para la financiación de las PYMES conocido como MAB (Mercado alternativo Bursátil), llamando coloquialmente la “bolsa de las pequeñas empresas” pero que a diferencia de otros países como Francia o Reino Unido, ha sido un profundo fracaso y apenas únicamente 10 empresas cotizan actualmente en el MAB. ¿Tendrá el mismo éxito este nuevo Mercado alternativo de Renta Fija (MARF)? El tiempo nos dará la respuesta.
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