Tres estadounidenses han recibido este año 2013 el premio nobel de economía; Eugene F. Fama, Lars Peter Hansen y Robert J. Shiller. Tres economistas cuyas visiones han sido en los últimos años muy diferentes pero que sin embargo han llegado a una misma conclusión: es casi imposible predecir cuánto vale el precio de una acción o de un bono para periodos muy cortos (días o semanas). Todos ellos han contribuido desde distintos ángulos ( e incluso desde visiones contrapuestas) a llegar a esa conclusión y por ello han sido galardonados con el premio nobel.
Lo curioso de este año es cómo economistas con pensamientos tan diferentes han llegado a las mismas conclusiones y han sido ahora reconocidos por ello. Eugene Fama, calificado por muchos como el padre de las finanzas modernas, fue el creador de la Teoría de los Mercados Eficientes. Esta teoría defiende que los mercados son totalmente racionales y que el precio de una acción, en ausencia de información privilegiada, contiene toda la información de que disponen los mercados. La bolsa es, por tanto, un mercado perfecto que asigna los recursos de forma eficiente.
Pero con la llegada de la crisis financiera esta teoría se vino abajo y se comprobó que los mercados no eran tan perfectos como parecían. Shiller fue uno de los pocos que advirtieron de la llegada de la crisis y en su libro “La exuberancia racional” puso en duda la optimalidad de los mercados. Shiller, economista conductivista, llegó a la conclusión que los componentes psicológicos de los inversores no podían garantizar que los mercados asignaran los recursos de forma tan eficiente como pregonaba Fama.
Hansen, el tercer premiado, ha sido galardonado por desarrollar un método estadístico que permite comprobar la racionalidad o no de los inversores en los mercados. Dicho de otro modo, Hansen ha sido el que ha puesto los cálculos a las ideas de Fama y Shiller, que, aunque contrapuestas, han llegado a la misma conclusión: El precio de un activo financiero a corto plazo (una acción o un bono) es imposible de determinar.
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